IBIUNA TOTAL CREDIT FIC FIM CP

Pontos-Chave

• ●As curvas de juros reais e nominais % CDI 110% 102% 109% 105% abriram ao longo do mês, e o câmbio depreciou — movimento que reflete tanto o ambiente internacional ainda incerto quanto a deterioração do cenário doméstico.
• ●Local - Não Estruturados 0,15% 0,21% 0,39% 1,97% As debêntures convencionais, precificadas em CDI+, registraram fechamento de spreads e, pela primeira vez em três meses, os fundos de crédito voltaram a apresentar Local - Estruturados 0,04% 0,07% 0,66% 0,30% captação líquida positiva.
• ●Os spreads de crédito continuaram fechando, incluídos os papeis incentivados, confirmando a estabilização que havíamos notado ao final de maio e reforçando nossa leitura de que a relação risco/retorno nessa subclasse voltou a ser atrativa.
• ●As pesquisas eleitorais mostraram piora dos candidatos de oposição, ampliando a ESTRATÉGIA JUN/26 2026 12M 24M percepção de risco político para 2027, enquanto os números fiscais continuaram decepcionando, a dívida bateu 81,1% do PIB, sem sinalizar qualquer movimento consistente de ajuste.
• ●Além de reduzirmos a exposição, ajustamos o perfil da carteira mantendo posições idiossincráticas e reduzindo a sua correlação com o mercado.
• ●A demanda estrutural por crédito privado — sustentada por juros ainda elevados e oferta primária limitada — segue sendo o principal motor dessa recuperação.

Cenário Macro

Os setores de indústria e construção e óleo e gás foram os principais destaques negativos. O evento também arrastou consigo outras commodities diretamente ligadas à cadeia energética — produtos petroquímicos e fertilizantes entre Infraestrutura 0,02% 0,04% 0,34% 0,87% os mais afetados. Para os mercados de renda variável e crédito global, o memorando foi recebido como um sinal inequívoco de alívio após meses de tensão crescente. Ainda assim, os mercados reagiram positivamente ao avanço diplomático.