ARMOR AXE FIC FIM

Pontos-Chave

• ●Em contrapartida, as posições aplicadas em juros americanos e as alocações compradas em commodities metálicas foram detratores de performance do perío do.
• ●Apesar de ser uma resolução incompleta, o acordo ganhou tempo e reduziu o risco de uma escalada mais ampla do conflito.
• ●Diante desse cenário de intensa movimentação, as principais contribuições positivas para o fundo vieram da nossa alocação em renda fixa local, por meio de operações táticas em DI ao longo do mês.
• ●Além disso, discursos mais recentes de dirigentes do Fed ainda mostram alguma confiança de que o nível atual de juros é suficiente par a trazer a inflação de volta à meta.
• ●Essa trajetória alternativa consistia na rolagem do horizonte relevante do último trimestre de 2027 para o primeiro trimestre de 2028, incorporando o corte de juros, cenário no qual a inflação ainda convergiria para a meta.
• ●Warsh reiterou sua posição contrária a qualquer tipo de guidance e ao uso dos dots, tendo optado por não incluir suas próprias projeções nas perspectivas de juros.

Cenário Macro

Estimativas para 2026 Cenário Internacional A dinâmica do mercado internacional em junho foi ditada por dois temas principais. O primeiro foi a resolução preliminar do conflito no Oriente Médio e a reabertura do Estreito de Ormuz. Ainda assim, alguns temas mais sensíveis, como o programa nuclear iraniano, as sa nções, as milícias regionais e o status de Ormuz, ficaram de fora desse primeiro acordo e devem retornar à mesa de negociações no futuro. A trégua negociada trouxe alívio substancial para os preços de energia e para o sentimento de mercado.